«Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала».Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют. С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. Основной товар валютного рынка – это любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте. Участниками валютного рынка являются банки – дилеры и другие банки, экспортеры, импортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы и правительственные агентства. Все они имеют разнообразные потребности, включая необходимость хеджирования открытых позиций на валютном рынке, потребность инвестировать средства в различные районы мира и передавать покупательную способность от одной страны к другой. Валютный рынок не имеет преимуществ такого торгового центра, как Нью-Йоркская фондовая биржа, где покупатели и продавцы непосредственно взаимодействуют и общаются друг с другом. В этом смысле валютный рынок больше похож на внебиржевой рынок ценных бумаг, чем на фондовую биржу.
Электронные коммуникации, телефонные линии, средства компьютерной поддержки обеспечивают связь между брокерами. Высокоскоростные информационные системы жизненно необходимы для обеспечения работы брокеров в дилинговых помещениях банков - маркет-мейкеров. Рыночные цены очень чувствительны и могут быстро изменяться. Поэтому банки должны иметь возможность быстрой связи со своими рыночными партнерами, с тем, чтобы осуществлять торговлю как можно быстрее. Эта потребность в частности объясняется риском, который испытывают действующие на рынке банки, если имеют активы в иностранной валюте. Стоимость таких фондов может резко меняться. Следовательно, банки-дилеры должны иметь возможность осуществлять свои операции до того, как рыночные цены изменяются до значения, при котором они несут убытки. Участники валютного рынка осуществляют несколько основных функций. Эти функции включают денежные переводы, хеджирование, клиринг и кредит.
Наиболее простая операция – денежные переводы. Например, если американская компания должна осуществить платеж французской компании в евро, то необходимо переместить денежные средства из США во Францию. Эта международная передача покупательной способности осуществляется с помощью валютного рынка.
При хеджировании участники валютного рынка стремятся защититься от валютных позиций под риском, называемым валютным риском потенциальных убытков. Допустим, американский импортер, покупающий товар у японского поставщика, обязан рассчитаться за него в йенах. Он знает, что через два месяца ему придется осуществить платеж в японских йенах и имеет позицию под риском в этой валюте. Риск заключается в том, что курс йены может возрасти по отношению к долларовой стоимости приобретаемого товара. В этом случае он может произвести хеджирование, покупая японские йены с поставкой в будущем. Эта форвардная покупка йен фиксирует долларовую стоимость товара и обеспечивает защиту при изменении курса валют.
Валютный рынок обеспечивает механизм клиринга при проведении международных платежей. Этот механизм действует через оборот депозитов в иностранной валюте, который банки хранят в банках-корреспондентах, расположенных в других финансовых центрах, а также он позволяет осуществлять большое количество сделок без расчета наличными или перевода средств.
Наконец, валютный рынок обеспечивает кредит. Кредит осуществляется, когда экспортер выставляет срочную тратту покупателю или его банку. Разница между векселем на предъявителя (траттой с оплатой по предъявлении) и срочной траттой заключается в том, что вексель на предъявителя оплачивается немедленно, а срочная тратта оплачивается через определенный срок после предъявления. Если экспортер выставляет срочную тратту, она дисконтируется, продается на рынке векселей, и экспортер получает ее дисконтированную стоимость. Так как она деноминирована в иностранной валюте, банк передает ее экспортеру, что облегчает финансирование экспортной сделки. Срочная тратта становится акцептованной, покупается на денежном рынке инвестором, который тем самым оплачивает сделку.
Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности.
По сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выделить международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. «Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков» . Между ними существует перелив средств, в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.
Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.
По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки.«Валютные ограничения - это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с валютными ценностями» . Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.
По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.
При классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.
Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка полу-чения процентов в соответствии с купонами.
Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.
Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.
По срочности валютных операций выделяются три основных сегмента валютного рынка:
а) спот-рынок (или рынок торговли с немедленной поставкой валюты; на него приходится до 65% от всего оборота валюты);
б) форвардный рынок (или срочный рынок, на котором осуществляется до 10% валютных операций);
в) своп-рынок (рынок, сочетающий операции по купле-продаже валюты на условиях «спот» и «форвард»; на нем реализуется до 25% от всех валютных операций).
