В настоящее время на российском рынке у инвестора имеется достаточно широкий выбор инструментов для размещения свободных денежных средств. Когда речь заходит о доходности инвестиционных инструментов, то различают два показателя доходности: номинальную и реальную. Чем они различаются? Возьмем для примера рублевый банковский депозит. Проценты, которые выплачиваются вкладчикам в каждом банке разные. Средний процент в российских банках в 2010 году, составил 8%. Эта ставка процента зафиксирована в договоре, и ее называют номинальная доходность или номинальная процентная ставка. Если человек в начале 2010 года положил на депозит 100 рублей под 8%, то в конце года он получит 108 рублей. По итогам 2010 года средний процент по рублевым депозитам оказался ниже уровня инфляции, составившей 8,8%, т.е. в среднем цены на товары выросли на 8,8%, в результате чего покупательная способность денег сократилась.
Поэтому важно знать показатель реальной доходности. В упрощенном виде реальная доходность рассчитывается как разница между номинальной доходностью и уровнем инфляции. Как следует из таблицы, по банковскому депозиту в среднем реальная доходность получилась отрицательной (8,0 – 8,8 = -0,8%).
Чтобы быть корректными в научном плане, следует отметить, что зависимость между номинальными и реальными процентными ставками описывается более сложной формулой. Эта зависимость выражается знаменитой формулой И.Фишера, согласно которой реальная доходность (Rр) равна:
Rр = (1 + Rн)/(1 + I) – 1,
где
Rн – номинальная доходность;
I – инфляция.
Например, если номинальная доходность инвестиций составила 8,0%, а инфляция равна 8,8%, то реальная доходность составит:
Rр = (1 + 0,08)/(1 + 0,088) – 1 = -0,007 или -0,7%.
Как мы видим, разница в расчетах по упрощенной формуле и по формуле И.Фишера на примере доходности банковского депозита составляет всего 0,1%. Этой погрешностью можно пренебречь.
По итогам 2010 года ПИФы, золото и квадратные метры в Москве признаны Центром макроэкономических исследований и стратегических разработок (ЦМЭИ) группы компаний БДО в России фининструментами, которые смогли уберечь от инфляции и при этом приумножить личные сбережения граждан.
Рэнкинг инструментов сбережений по реальной рублевой доходности за 2010 год возглавили открытые ПИФы акций — средневзвешенная доходность по 169 фондам составила 22,79% с учетом инфляции.
Среди наиболее доходных инструментов в 2010 году также обезличенные металлические счета (ОМС) в золоте, которые дали вкладчикам 19,66% за год, открытые ПИФы смешанных инвестиций со средней доходностью на уровне 9,7%, ПИФы облигаций — плюс 4,69%, а также жилая недвижимость в Москве — здесь средняя доходность составила 4,2%.
Второе место заняли бумаги сектора «машиностроение» (индекс «ММВБ машиностроение» прибавил 73,9%), третье место по доходности досталось акциям горно-металлургических компаний (индекс «ММВБ металлы и добыча» вырос на 63%).
В аутсайдерах оказались нефтегазовые компании (индекс «ММВБ нефть и газ» прибавил всего 17,6%), показав динамику хуже рынка в целом.
Консервативные инструменты сбережений, такие как большинство банковских вкладов и наличная иностранная валюта, в прошлом году показали неутешительные результаты: их реальная рублевая доходность оказалась отрицательной. Наличные сбережения в долларах и евро обесценились на 7,39% и 14,57%, что еще раз подтверждает, что худшей инвестиционной стратегией является отказ от вложения средств.
Большая часть населения, хранящая свои сбережения на банковском депозите, тоже терпела убытки — на этот раз не по вине ускорившейся инфляции, а из-за массового снижения в 2010 году банками процентных ставок по вкладам.
В январе 2010 года средневзвешенная ставка по годовым депозитам в рублях в 15 крупнейших банках составляла 8,14%, что ниже годовой инфляции. Более того, уже к концу 2010 года ставки опустились до 5,17%, что делает вклады в рублях малопривлекательными. Депозиты в иностранной валюте также огорчили своих владельцев из-за укрепления рубля к евро на 7,04% и слабого укрепления доллара (на 0,77% к рублю), а также из-за очень низких процентных ставок.
